在美伊周末和平谈判陷入僵局后，美国总统特朗普下令封锁霍尔木兹海峡，推动油价重返每桶100美元上方，周一股市下跌，债券也小幅走弱。
美国三大股指盘前全线下跌，因和平谈判破裂打碎了此前推动股市录得去年11月以来最佳单周表现的乐观情绪。
截至发稿，道指期货跌0.90%，标普500指数期货跌0.66%，纳指期货跌0.66%。
上周后半周提振股市的市场乐观情绪迅速逆转，原因是本已脆弱的停火进一步受挫。特朗普总统表示，美国对进出伊朗港口船只实施的封锁将于美国东部夏令时间上午10点生效。
欧洲方面，欧洲斯托克600指数下跌0.8%，追随美国和亚洲市场跌势，银行股和对消费敏感的股票普遍走弱。德国DAX指数下跌1%。巴黎市场方面，奢侈品股下跌拖累CAC 40指数下跌1%。伦敦富时100指数下跌0.55%，石油巨头上涨部分缓冲了矿业股下跌的影响。银行股拖累意大利FTSE MIB指数和西班牙IBEX 35指数分别下跌0.7%和1.15%。
在总理维克托·欧尔班于周日选举中落败后，匈牙利福林升至四年高位，本地股市也创下历史新高。市场预计，反对派获胜将有助于解锁来自欧盟的数十亿欧元资金。
稍早，亚洲股市普遍下跌，日本日经指数下跌1.0%，韩国Kospi指数下跌1.2%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.5%。中国上证综指则小幅上涨0.1%。
市场反应相对有限
德国商业银行分析师 Thu Lan Nguyen 在一份报告中表示，市场反应相对有限，说明许多人仍希望冲突能够降级。
彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“市场仍在延续上周的乐观情绪，因此今天的波动相对温和。这使得资产——尤其是欧洲股票和美元对应资产——面临的风险更偏向下行。”
Pepperstone策略师Michael Brown表示：“随着本周交易展开，市场正以一种相当‘教科书式’的避险模式运行，参与者再次启动了‘冲突升级’交易剧本。”他表示：“其他资产也普遍承压，欧美两地股指期货均处于下跌状态，黄金转而走弱，政府债券也面临一定逆风。不过必须指出，从更大的范围看，这些波动整体仍相对有限。”
油价飙升重返100美元
布伦特原油上涨7.9%，接近每桶103美元。自战争导致霍尔木兹海峡航运中断以来，油价累计涨幅已超过40%。美国WTI原油上涨7.2%，至每桶103.55美元。天然气价格也同步上涨，欧洲基准——荷兰TTF近月合约上涨9%，至每兆瓦时47.58欧元。
RBC资本市场全球大宗商品策略主管 Helima Croft 表示：“美伊围绕华盛顿坚持‘零铀浓缩’要求的高风险谈判陷入僵局，这为这场已持续六周的战争进一步升级埋下伏笔，也意味着在夏季驾车出行高峰到来前，供应中断可能持续更久。”
报道称，特朗普及其顾问正在权衡是否对伊朗发动有限打击，不过在亚洲交易时段并没有立即出现袭击的消息。
特朗普周日表示，油价和汽油价格可能会一直维持高位，直至11月美国中期选举。这是他罕见地承认战争可能带来的政治影响。
MST Marquee分析师Saul Kavonic表示：“市场现在基本上已经回到停火前的状态，只不过如今美国还将封锁霍尔木兹海峡中剩余最多约200万桶/日与伊朗相关的石油流量。”
他补充称：“目前剩下的关键问题是，美国是否会恢复对伊朗的打击，这将提高整个地区能源基础设施遭袭的风险，并可能带来超出战争持续时间本身的长期影响。”
财报季开启
交易员正为又一个受消息面驱动而剧烈波动的一周做准备。霍尔木兹海峡的油气运输仍是市场关注焦点，因为特朗普针对停靠伊朗港口船只的限制措施，可能加剧全球能源冲击。即便如此，风险资产相对温和的回调表明，投资者仍谨慎乐观地认为，这场冲突仍有可能达成解决方案。
Swiss Life Banque Privée 全权委托投资组合管理主管 Mary-Sol Michel 表示：“我原本预计今天早上股市和油价的反应会糟糕得多。市场把这次封锁看作一种谈判工具，不过即便如此，我仍觉得股市受到的影响相当有限。”
随着财报季即将开启，投资者迫切希望听到企业高管如何看待中东战争、人工智能以及私人信贷带来的风险。高盛集团将在美股开盘前公布业绩。在欧洲，LVMH 需要就其前景向投资者作出安抚，此前这家奢侈品风向标企业的股价录得年内最差开局。
债市承压
债券在最初下跌后收窄跌幅，美国2年期国债收益率上升3个基点至3.82%。10年期美债收益率上涨3个基点至4.346%，30年期美债收益率上涨2.3个基点至4.936%。收益率上升在短端和中端更为明显，尽管货币市场仍预期美联储将在未来数次会议上按兵不动。Janus Henderson Investors 的 John Kerschner 在报告中表示：“目前债券市场传递出的信号是，美联储将在通胀问题上继续‘保持强硬口风’，但不太可能拿出与这种表态相匹配的实质行动。”
欧洲债券同样承压，德国10年期国债收益率上涨1个基点至3.06%。
近期原油再度飙升，加之美国3月消费者价格显著上涨，正使债券市场的关注点重新回到通胀问题上。日本10年期国债收益率周一早些时候升至1997年以来最高水平，随后回吐部分涨幅。在美国，货币市场定价显示，到12月降息的概率不足五分之一。
法国巴黎资产管理公司欧洲股票主管 Gilles Guibout 表示：“时间对市场不利，因为油价维持在如此高位的每一天，都会拖累全球经济增长并推高通胀。很难看到在这场危机没有可持续解决方案的情况下，市场能够实现可持续反弹。”
美元反弹、黄金下跌
美元上涨0.3%，创一周多来最大单日涨幅。欧元下跌约0.3%，至1.1692美元，澳元等风险敏感型货币也进一步小幅走弱。
能源价格急剧上涨，促使投资者开始为多家央行——例如欧洲央行和英国央行——可能转向加息做准备。这与战前市场对降息或长期暂停加息的预期相比，构成鲜明逆转。
上周公布的美国通胀数据显示，3月消费者价格录得近四年来最大涨幅，主要受汽油成本创纪录飙升推动。货币市场显示，交易员目前认为美联储今年降息的概率已不足20%。
在地缘政治风险和利率预期压制下，比特币跌回71，000美元下方，缓和性反弹动能减弱。XS.com 的 Linh Tran 表示，当前市场缺乏足够强劲的基础来维持上升趋势。
黄金则小幅走低，徘徊在4，710美元附近。
OANDA 旗下 MarketPulse 分析师 Zain Vawda 表示：“由于美伊在周末未能取得突破，市场再次开始计入更广泛战争的风险，这意味着能源成本可能进一步上升，美联储立场也可能变得更为鹰派。”
Vawda 补充称：“如果金价维持在当前区间内，可能会继续盘整，直到伊朗局势和霍尔木兹海峡问题出现明确结果。若跌破4，500 美元，金价可能进一步下探至4，100 美元一线。”
瑞联重申黄金6000美元目标价。
在此前因中东战争引发的金价下跌而削减大量仓位后，瑞联银行已重新开始买入黄金，并认为黄金的长期前景依然稳固。
瑞联银行正在逐步将黄金重新纳入其全权委托客户投资组合。在此前将黄金配置比例从约10%降至3%之后，这家瑞士私人银行目前正重新增加相关配置。
目前黄金配置比例已回升至全权委托投资组合的大约6%。
该行亚洲全权委托投资组合管理主管帕拉斯·古普塔表示，仍预计到今年年底金价将升至每盎司6000美元，因为包括各大央行购金、财政赤字担忧以及地缘政治紧张局势在内的结构性需求依然存在。
油价上行风险犹存。
石油专家、Onyx Capital Group董事总经理Jorge Montepeque警告，如果美国按计划对霍尔木兹海峡实施海上封锁，油价可能会飙升至每桶150美元。
他表示，美国的封锁可能会将一场区域性冲突演变为一场全球性冲突，导致每日石油供应减少高达1200万桶。
此外，高盛表示，如果霍尔木兹海峡再持续关闭一个月，布油价格在2026年全年平均水平可能超过每桶100美元。如果关闭时间更长且部分地区产量受损，油价预测将进一步上调，第三季度布伦特原油均价或达每桶120美元、第四季度约为115美元。
小摩则表示，如果霍尔木兹海峡的航运到7月才能全面恢复，国际油价或将再度飙升，重新测试本轮美伊冲突期间近每桶120美元的峰值水平。
高盛预计CTA周内扫货450亿美元，美股技术性筑底已成？
根据高盛数据分析，Sethi Associates机构的尼尔·塞西指出，一系列技术性力量正汇聚形成合力，于本周助推股市——而且这种格局可能比初看上去更为持久。
在资金流向方面，高盛模型显示，商品交易顾问（CTA）在未来一周将买入约450亿美元 的美国股票，其中约340亿美元集中在标普500指数中。这创下了有记录以来第二大的买入估值。
这一转变反映了系统性仓位的转换，即从第一季度初期开始积累的净卖方转为了净买方。
大摩：美股回调正处于最后阶段。
摩根士丹利策略师表示，加速增长的企业盈利正在保护标普500指数免于出现更大幅度下跌，同时掩盖了美股更广泛的回调。
以迈克尔·威尔逊为首的策略师团队指出，强劲的盈利表现以及持续的经济复苏，是标普500指数自1月创下历史高点以来跌幅仍不到10%的原因。他们认为有证据表明股市正处于回调的“最后阶段”，有更好的指标可以评估美国股市的回撤幅度——标普500指数的预期EPS已较去年10月高点下降18%，而罗素3000指数中超过一半的股票已下跌至少20%。
威尔逊表示：“在我们看来，这并不是市场自满，而是一个在指数层面和个股层面都已经恰当且精准计入风险的市场。”他补充称，来自私募信贷和AI冲击的风险也已经被市场消化。策略师建议投资者做好准备增加风险敞口，即便中东战争仍给能源供应以及货币政策路径带来不确定性。
焦点个股
航空股盘前走弱，美国航空、达美航空、西南航空股价分别下跌2.4%，联合航空股价下跌3.2%，阿拉斯加航空下跌2%。
贵金属概念股盘前下挫，纽曼矿业跌2.4%、科尔黛伦矿业跌2.4%、泛美白银跌1.7%。
高盛盘前跳水，抹去早前涨幅，一度跌近3%。第一季度净营收172.3亿美元，同比增长14%。
闪迪盘前涨1.8%，获纳入纳斯达克100指数+机构看高至1250美元。
Baker Hughes盘前涨超1%，14.5亿美元剥离Waygate。
Par Pacific盘前续涨超5%，高盛上调其评级以及目标价。
Replimune盘前再度暴跌超56%，RP1的上市申请再次被FDA拒绝。
日月光盘前涨5.5%，启动大规模扩产计划。
蔚来盘前续涨2%，中银国际看好其强劲增长态势并上调目标价。
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责任编辑：郭明煜
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